摘要:

        上周回顾:11.18-11.22,国君社会服务指数上涨0.65%,相对沪深300收益率-1.36%,排第19位(共22)。湘鄂情涨11.02%,涨幅居首;华天酒店、西藏旅游、北京旅游等跑赢板块,宋城股份、*国旅、峨眉山A等跑输板块。截止11.22日收盘,行业13、14年整体动态PE为25.7、20.2倍,13年相对全部A股估值溢价1.12,仍处于相对较低水平。

        本周观点:维持年初以来推荐逻辑,着眼产业图谱,辨析行业趋势,继续看好休闲游市场发展,休闲购物、休闲预订、休闲景区三大行业*受益;建议关注自然景区客流增速改善带来的价值修复行情,维持行业增持,持续重点推荐休闲游五朵金花:中青旅、宋城股份、腾邦国际、*国旅、锦江股份。①《旅游法》影响团队游客减少,10月各地客流同比增速回落,海南省+11%、丽江市-27%、黄山景区-13%。②10月全国酒店市场好转,五星级酒店出租率超12年同期1.2个点,其中上海超出幅度达8.7个点。③在线旅游火爆,无线端加速成长,去哪儿网Q3营收同增58%,无线端用户比重增至17%。

        旅游政策:三中全会《决定》对旅游影响全面深远。国企改革治行业顽症,重点支持文化产业,高档消费品征税及沿边开放利好免税业。

        三游数据:10月海南省及丽江市客流同比增速回落。海南省客流同比+11%,增速较9月下滑4.8个百分点。丽江市客流同比-27%,预计受到12年十一黄金周的高景气及《旅游法》综合影响。

        旅游目的地:10月黄山景区客流同比下滑12.8%,下滑幅度扩大。机场客流量同增11%,创单月客流量历史新高。

       免税行业:牡丹江机场免税店开业,为黑龙江省*拥有免税店的支线机场。免税店可向出境旅客提供高档进口烟草、酒水、化妆品、食品等免税品,预计牡丹江机场2013年国际客流将达到7.5万人。

       餐饮业:厦门餐饮“价调基金”征收标准从1%降到0.5%。星级酒店与经济型酒店:10月全国星级酒店表现好转,上海市表现强劲。全国五星级酒店出租率61.6%,超12年同期1.2个百分点,为13年首次。上海五星级出租率70.1%,超12年同期8.7个百分点。

       在线商旅:去哪儿网Q3收入达2.4亿元,同比增长57.5%,无线端用户比重增至17%,研发+营销投入增加致亏损4880万元人民币。l

公司公告:①三特索道:11月11~21日,孟凯及一致行动人累计向武汉当代科技转让公司股份5987908股,占公司总股份的4.99%。②湘鄂情:11月13~15日,孟凯及其一致行动人累计减持4000万股,均价5元/股,减持股份全部由王栋接盘,至此王栋持有湘鄂情股份8000万股,占总股本的10%。③西安旅游:拟定增募集3.6亿元用于胜利饭店重建项目等。